В течение января-октября 2025 года правительство привлекло от размещения облигаций внутреннего государственного займа (ОВГЗ) на аукционах 376,6 миллиардов гривен, 1,97 миллиардов долларов США и 643,4 миллионов евро.
Об этом сообщает Национальный банк Украины.
На погашение по внутренним государственным долговым ценным бумагам за этот период направлено 299,4 миллиардов гривен, 2,33 миллиардов долларов США и 752,5 миллионов евро. Это означает чистое привлечение средств на внутреннем рынке в размере около 77 миллиардов гривен.
С начала полномасштабного вторжения до 31 октября 2025 года общие привлечения на первичных аукционах составили 1,43 триллиона гривен, 10,3 миллиардов долларов США и 3,1 миллиардов евро. На погашение по ОВГЗ за этот период направлено 974,2 миллиардов гривен, 10,9 миллиардов долларов и 2,9 миллиардов евро.
Максимальная доходность ОВГЗ, размещавшихся на аукционах в октябре, составила 17,80% годовых в гривне и 4,11% годовых в долларах США. ОВГЗ, номинированные в евро, в октябре не размещались. Такая высокая доходность отражает как инфляционные риски, так и премию за военные риски для инвесторов.
Наибольший объем военных облигаций, как и прежде, сконцентрирован у банков-первичных дилеров. Вторым по объему является портфель в собственности граждан и бизнеса Украины, который по состоянию на 1 ноября 2025 года составлял:
• 97,3 миллиардов гривен (37,1% от общего объема гривневых военных ОВГЗ)
• 1,54 миллиардов долларов США (68,3% от общего объема долларовых военных ОВГЗ)
• 230,5 миллионов евро (41,3% от общего объема евро-номинированных ОВГЗ)
Общий портфель военных облигаций в собственности физических и юридических лиц вырос до 172,9 миллиардов гривен в эквиваленте по сравнению с 158,9 миллиардов гривен по состоянию на 1 ноября 2024 года.
Примечательно, что объем военных облигаций в собственности нерезидентов по состоянию на 1 ноября 2025 года составил 3,94 миллиардов гривен, 12,2 миллионов долларов США и 10 миллионов евро. Это свидетельствует об определенном доверии иностранных инвесторов к финансовой способности Украины даже во время войны.
В феврале 2025 года Национальный банк усилил возможности для осуществления Минфином активных операций с целью повышения эффективности управления внутренним государственным долгом. В частности, была обеспечена возможность проведения аукционов по размещению ОВГЗ с одновременным обменом на ОВГЗ другого выпуска, находящиеся в обращении.
Эффективная работа внутреннего долгового рынка является важной предпосылкой для обеспечения макрофинансовой устойчивости и предохранителем эмиссионного финансирования дефицита бюджета. Это позволяет правительству финансировать военные и социальные расходы без чрезмерной печати денег, что могло бы вызвать гиперинфляцию.
В октябре 2025 года Министерство финансов осуществило погашение военных ОВГЗ на сумму 3,26 миллиардов гривен и 350 миллионов долларов США, демонстрируя выполнение обязательств перед инвесторами.
