Компания OpenAI имеет обязательства на $1,4 трлн за вычислительные ресурсы, тогда как ее реальные доходы составляют лишь $20 млрд в год. Даже в случае роста выручки до $200 млрд к 2030 году, по прогнозам HSBC, ей понадобится еще $207 млрд финансирования, чтобы оставаться платежеспособной.
Аналитики Windows Central объясняют, что стремительные обязательства OpenAI формируют долговую пирамиду, которую уже вынуждены поддерживать партнеры. В 2025 году SoftBank, Oracle, CoreWeave, Blue Owl Capital, Crusoe и Vantage набрали $96 млрд долгов, чтобы обеспечить компанию облачной инфраструктурой. Обязательства растянуты на следующие восемь лет, и их невыполнение может запустить кризис ликвидности, что скажется на Microsoft, NVIDIA и ряде венчурных фондов.
Самыми затратными частями бизнеса OpenAI есть модели Sora 2 и GPT-5, которые стоят миллионы долларов в день и требуют критически больших объемов вычислений. Несмотря на это, компания распространяет их фактически «по себестоимости», пытаясь удержать пользователей и сформировать устойчивый эффект зависимости. HSBC прогнозирует, что к 2030 году платными пользователями могут стать 300 млн человек из 3 млрд активных в неделю, однако даже такая масштабность не гарантирует стабильности, учитывая расходы и дефицит энергетических ресурсов.
Microsoft, которая является ключевым партнером OpenAI, сталкивается с инфраструктурными ограничениями. Генеральный директор компании Сатья Наделла (текущий CEO Microsoft) признает, что корпорация физически не может подключить все имеющиеся GPU из-за нехватки электроэнергии. В Windows Central напоминают, что рост цен на DRAM, ограничение производства кремния и увеличение потребления электричества и воды затрудняют работу даже таких гигантов, как Microsoft Azure, которая уже не соответствует масштабам потребностей OpenAI.
Чтобы получить дополнительные ресурсы, компании лоббируют признание больших языковых моделей (LLM) вопросом национальной безопасности. Параллельно технологические гиганты пытаются ускорить массовое принятие AI: Meta интегрирует чатботы в WhatsApp и Instagram, Windows добавляет кнопки Copilot в системные программы, а Google Gemini предлагает помощь в работе с электронной почтой. Аналитики считают, что это признак модели развития, которая держится на предположении о тотальной зависимости пользователей.
Структура расходов и долгов создает риск системной нестабильности. Если спрос не будет расти, долговая цепь может обвалиться, вызвав масштабные убытки и дефолты. В центре риска — сотни миллиардов долларов, инфраструктурные ограничения и зависимость от замещения работников AI-системами. Аналитики отмечают, что эффективность моделей на гипермасштабах не растет достаточно быстро, а ключевые ограничения — электричество, вода и инфраструктурные ресурсы — уже влияют на экономику.
По мнению специалистов, отрасли требуется резкое удешевление вычислений и прорывы в энергетических и серверных технологиях. Без этого индустрия может не успеть достичь прибыльности до того, как долговой пузырь искусственного интеллекта начнет разрушаться.
Источник: Windows Central
