Мировые рынки находятся в состоянии шока после масштабной распродажи японских облигаций на прошлой неделе. В комментариях все чаще звучит мысль, что эпоха японской стабильности осталась в прошлом, пишет Bloomberg.
Скачок доходности японских облигаций на 0,25 п.п. произошел за одну сессию, тогда как раньше в Японии такие изменения занимали "недели, а иногда и месяцы", сказал в комментарии для Bloomberg Прамол Дхаван, управляющий фондами в Pacific Investment.
"Опасность в том, что Япония была рынком, никогда не двигавшимся, а теперь мы имеем дело с поразительным уровнем волатильности. В конце концов рынок найдет равновесную ставку, но, похоже, что мы еще не там. Это можно назвать моментом Трасс – валюта слабеет, а доходности на длинном конце кривой выходят из-под контроля", – сказал Уго Ланчиони из американской инвестиционной компании Neuberger Berman.
Рост доходности японских облигаций связан с новой политикой премьера Санаэ Такаичи, продвигающей планы значительного фискального стимулирования и снижения налогов, что может привести к дальнейшему увеличению и без того высокого государственного долга, уже составляющего 230% от ВВП.
В результате инвесторы повышают доходность облигаций до уровней, ранее казавшихся невозможными, – более 4% для государственных бумаг с самым длинным сроком погашения.
Еще более серьезным долгосрочным вызовом для мировых рынков является то, что высокие ставки внутри страны могут побудить японских инвесторов возвращать свои деньги на родину. Около $5 триллионов капитала Японии размещено за рубежом – не считая иен, одолженных иностранными фондами для инвестирования в финансовые активы по всему миру.
Такой риск толкает вверх процентные ставки и в других странах: США, Великобритании и Германии.
Министр финансов США Скотт Бессент даже позвонил своей японской коллеге Сацуки Катаяме, чтобы сообщить, что эта распродажа ощутимо ударила по американским рынкам.
