В мае инфляция достигла пика в текущем году и, по оценкам НБУ, вернулась к снижению в июне, говорится в июльском "Макроэкономическом и монетарном обзоре" регулятора.
"В мае потребительская инфляция ускорилась (до 15,9% в годовом исчислении), превысив прогноз НБУ из-за более значительного, чем ожидалось, подорожания сырых продуктов питания", – констатируют аналитики центрального банка.
Наибольший вклад в рост индекса потребительских цен внесли продукты животноводства (молоко, мясо, яйца) и отдельные овощи и фрукты. На эти категории повлияли более высокие производственные затраты, сокращение поголовья и неблагоприятные погодные условия.
Базовая инфляция замедлилась до 12,3%. Нацбанк объясняет это предыдущим повышением учетной ставки и стабильным энергоснабжением, что снизило фундаментальное ценовое давление.
Административная составляющая индекса (алкоголь, табак, коммунальные услуги) в мае выросла до 19,8% в годовом исчислении. Основные причины – налоговая корректировка для табака и алкоголя и повышенные затраты производителей.
"По оценке НБУ, в июне общая инфляция замедлилась за счет снижения административной инфляции", – отмечается в обзоре.
Сдерживающим фактором стал "эффект базы": в июне прошлого года произошло разовое повышение тарифов на электроэнергию, которого в этом году не произошло.
Регулятор ожидает дальнейшего снижения годовой инфляции во второй половине 2025 года при условии сохранения стабильной ситуации с энергоснабжением и отсутствия новых шоков на продовольственном рынке.
Инфляционные ожидания бизнеса и населения "несколько ухудшились", но все еще заметно ниже фактического уровня роста цен.
Национальный банк Украины продолжит использовать учетную ставку, валютные интервенции и требования к банковской ликвидности, чтобы держать фундаментальное давление под контролем и вернуть инфляцию к целевому уровню в 5% в среднесрочной перспективе.
- Предыдущий пик инфляции в Украине был зафиксирован в конце 2022 года – 26,6%, тогда учетная ставка составляла 25%.
- На этом уровне она оставалась до июля 2023 года. Затем, в связи со значительным замедлением инфляции, НБУ начал постепенно снижать ставку.
- С декабря 2024 года возобновился цикл повышения ставки.
